第336章 丽江股份 半年操盘轨迹、核心价值与资金下一步动作（2/2）

3月-4月，北向资金持续增持，截至4月30日，北向资金持有数量增至1800万股，占公司总股本的3.29%，期间累计增持300万股，与主力资金的拉升动作同步，进一步推动股价攀升，体现了北向资金对公司春季旺季行情的预期。

5月，北向资金出现小幅减持，截至5月31日，北向资金持有数量降至1650万股，占公司总股本的3.01%，期间累计减持150万股，与主力资金的获利了结动作一致，主要是由于股价高位、业绩不及预期，北向资金进行小幅波段操作，兑现部分收益。

6月，北向资金重新开始增持，截至6月30日，北向资金持有数量增至1850万股，占公司总股本的3.38%，期间累计增持200万股，与主力资金的重新布局动作同步，体现了北向资金对公司夏季旺季行情与长期价值的认可。

整体来看，上半年北向资金累计增持丽江股份650万股，增持比例1.19个百分点，整体呈现出长期布局的特征，波动式增持主要是受短期股价波动、业绩不及预期等因素影响，但其长期看好公司核心价值的逻辑并未改变，北向资金的持续增持，为公司股价提供了长期支撑。

3. 散户资金：情绪主导，跟风操作明显

散户资金作为A股市场的短期资金，对丽江股份的布局呈现出“情绪主导、跟风操作”的特征，其操作节奏滞后于主力资金与北向资金，主要受市场情绪、股价波动、行业旺季等因素影响，成为股价波动的重要推手。

第一阶段（1月-2月），冬季淡季，市场关注度低，股价震荡筑底，散户资金参与度低，日均成交量不足600万股，散户资金以观望为主，并未进行大规模入场操作，成为主力资金低吸布局的有利环境。

第二阶段（3月-4月），春季旺季来临，政策利好落地，股价稳步攀升，市场情绪回暖，散户资金开始跟风入场，日均成交量提升至900万股以上，期间散户资金累计净买入金额约8000万元，成为主力资金拉升股价的重要承接力量，推动股价进一步攀升。

第三阶段（5月），股价高位回落，业绩不及预期，市场情绪低迷，散户资金在高位入场后被套牢，开始恐慌抛售，日均成交量维持在820万股左右，期间散户资金累计净卖出金额约6000万元，进一步推动股价回落，但由于主力资金并未大规模抛售，股价回落幅度相对温和。

第四阶段（6月），股价企稳整理，市场情绪逐步平稳，散户资金参与度有所下降，日均成交量回落至860万股左右，散户资金以观望为主，并未进行大规模入场操作，为主力资金重新布局提供了有利环境。

整体来看，散户资金对丽江股份的操作呈现出明显的跟风特征，其资金动向滞后于主力资金与北向资金，短期情绪对其操作影响较大，这种跟风操作也加剧了股价的短期波动，但对公司长期股价走势的影响有限。

第二节 资金下一步动作预判

结合丽江股份的核心价值、半年操盘轨迹、资金动向，以及行业环境、公司基本面的最新变化，预判未来3-6个月（2025年7月-12月），资金将呈现出“持续布局—集中拉升—稳步持有”的动作轨迹，股价将伴随资金布局，呈现出“稳步攀升—突破高位—震荡巩固”的走势，具体预判如下：

1. 主力资金：持续布局，旺季集中拉升

未来3-6个月，主力资金将继续以“长期布局+旺季拉升”为主，操作节奏将分为两个阶段：

第一阶段（7月-8月），夏季旺季核心期，主力资金将持续布局，借助客流量增长、业绩改善、新项目进展顺利等因素，进一步吸纳筹码，补充前期布局仓位。一方面，7月-8月是丽江旅游的核心旺季，玉龙雪山景区客流量将大幅提升，预计2025年上半年公司实现营收3.78亿元，同比微降1.58%，而7月-8月单月营收有望突破2亿元，带动全年营收稳步增长，业绩改善将成为主力资金布局的重要催化剂；另一方面，玉龙雪山大索道扩建项目预计8月投入使用，项目投用后将提升索道运输能力，进一步提升公司盈利能力，利好消息将推动主力资金持续入场布局。本阶段主力资金预计累计布局数量约600万股，布局成本集中在8.7-9.0元区间，股价将伴随资金布局，稳步攀升，逐步突破9.2元的半年高点。

第二阶段（9月-12月），旺季尾声与秋冬淡季过渡期，主力资金将进行集中拉升，兑现旺季布局收益，随后稳步持有。9月是丽江旅游的秋季旺季尾声，客流量仍维持在较高水平，公司业绩将进一步改善，主力资金将借助业绩利好，集中拉升股价，预计股价将突破10元整数关口，达到10.5-11.0元的区间高位；10月-12月，进入秋冬淡季，客流量有所回落，主力资金将停止拉升，稳步持有筹码，股价将在10.0-10.5元区间震荡巩固，等待2026年春季旺季行情启动。

此外，主力资金还将借助公司年报预告、索道扩建项目投用等利好消息，进行波段操作，进一步提升收益，但整体布局逻辑仍以长期价值为主，不会出现大规模抛售筹码的情况，股价波动幅度相对温和。

2. 北向资金：持续增持，长期布局不变

北向资金作为长期价值资金，未来3-6个月，将继续维持对丽江股份的长期布局策略，呈现出持续增持的态势，不会受短期股价波动、淡季因素的影响。

一方面，丽江股份的资源垄断优势、稳健的经营模式、清晰的成长空间，符合北向资金的长期投资逻辑，北向资金将继续看好公司的长期发展，持续增持筹码，预计未来3-6个月，北向资金累计增持数量约400-500万股，截至2025年12月31日，北向资金持有数量将突破2300万股，占公司总股本的4.19%以上，成为公司长期资金的重要支撑。

另一方面，随着国内文旅行业的持续复苏，丽江股份的业绩增长具备较强的确定性，同时，公司的高分红策略、稳健的财务状况，也将持续吸引北向资金的关注。此外，跨境旅游的逐步恢复，丽江作为面向东南亚的重要文旅目的地，客流量有望进一步增长，进一步提升公司的长期投资价值，推动北向资金持续增持。

3. 散户资金：跟风入场，推动股价波动

未来3-6个月，散户资金将继续呈现出“跟风操作”的特征，其资金动向将跟随主力资金与北向资金，推动股价短期波动，具体分为两个阶段：

第一阶段（7月-8月），夏季旺季核心期，股价稳步攀升，市场情绪回暖，主力资金持续布局，北向资金持续增持，散户资金将跟风入场，日均成交量将提升至1000万股以上，期间散户资金累计净买入金额约1.0-1.2亿元，成为主力资金拉升股价的重要承接力量，推动股价进一步攀升，逐步突破9.2元的半年高点。

第二阶段（9月-12月），股价突破高位后，散户资金将出现分化，部分散户资金将获利了结，部分散户资金将继续跟风入场，导致股价出现短期震荡。9月股价突破10元整数关口后，部分散户资金将兑现收益，抛售筹码，导致股价出现小幅回落；10月-12月，股价进入震荡巩固阶段，散户资金将以观望为主，日均成交量将回落至800-900万股左右，不会出现大规模入场或抛售的情况，股价震荡幅度相对温和。

第三节 股价走势预判与风险提示

结合资金下一步动作与公司基本面、行业环境，预判2025年7月-12月，丽江股份（002033）股价将呈现出“稳步攀升—突破高位—震荡巩固”的走势，具体目标价位与风险提示如下：

1. 股价走势预判

7月-8月：夏季旺季核心期，资金持续布局，股价稳步攀升，预计股价区间为8.7-9.5元，逐步突破9.2元的半年高点，区间涨幅约9.19%；

9月：秋季旺季尾声，主力资金集中拉升，股价突破10元整数关口，预计股价区间为9.5-10.5元，区间涨幅约10.53%；

10月-12月：秋冬淡季过渡期，股价震荡巩固，预计股价区间为10.0-10.5元，波动幅度收窄，整体维持高位震荡态势。

整体来看，2025年下半年，丽江股份股价预计累计涨幅约14.68%-20.41%，跑赢旅游板块平均水平，具备较强的投资价值。

2. 风险提示

尽管丽江股份具备较强的核心价值与成长空间，资金布局逻辑清晰，但仍需关注以下风险因素，可能影响资金动向与股价走势：

其一，自然灾害与疫情风险。丽江地区属于地震多发区，同时夏季可能出现暴雨、台风等自然灾害，若发生重大自然灾害，可能导致景区关闭、索道停运，影响公司客流量与营收；此外，若国内出现疫情反弹，可能导致旅游市场复苏受阻，进一步影响公司业绩。

其二，业绩不及预期风险。尽管夏季是丽江旅游的核心旺季，但若客流量增长不及预期，或索道扩建项目投用后，运营效率不及预期，可能导致公司业绩不及市场预期，引发主力资金获利了结，推动股价回落。

其三，政策风险。若国家或地方政府出台文旅行业利空政策，如加强景区监管、限制旅游消费等，可能影响公司的经营发展，进一步影响资金布局与股价走势。

其四，市场情绪风险。若A股大盘出现大幅回调，消费板块走弱，市场情绪低迷，可能导致资金大规模流出，推动丽江股份股价出现短期大幅下跌，即使公司基本面良好，也难以避免市场情绪的影响。

第四章 总结：丽江股份（002033）投资逻辑与操作建议

通过对丽江股份（002033）2025年上半年操盘轨迹的复盘、核心价值的深挖、资金动向的解析，以及对资金下一步动作的预判，能够清晰看出，丽江股份作为国内稀缺的旅游资源垄断型企业，具备“资源垄断、经营稳健、成长可期、政策利好”四大核心优势，是资金长期布局的核心标的。2025年上半年，公司股价呈现出稳健的四阶段走势，资金布局有序，波段操作特征明显，体现了市场对公司长期价值的认可。

第一节 核心投资逻辑总结

1. 资源垄断是核心壁垒：公司拥有玉龙雪山三条索道的独家运营权，掌控丽江核心旅游资源，资源具有不可再生性与稀缺性，难以复制，能够长期享受客流量增长带来的收益，构筑了长期竞争壁垒。

2. 稳健经营是基础支撑：公司“索道+酒店+餐饮”的一体化经营模式，高毛利、稳增长的营收结构，低资产负债率、充足的现金流，以及持续的高分红策略，体现了公司稳健的经营实力，抗风险能力较强，为资金布局提供了基础支撑。

3. 成长空间是增长动力：玉龙雪山索道扩建项目落地、文旅融合升级、旅游市场持续复苏，为公司带来了清晰的成长空间，业绩增长具备较强的确定性，是资金看好公司下一步表现的核心逻辑。

4. 政策红利是重要助力：国家与地方政府持续出台文旅行业利好政策，推动文旅行业高质量发展，公司作为文旅行业龙头企业，能够直接受益于政策红利，进一步提升核心竞争力与成长空间。

第二节 实操操作建议

结合资金下一步动作预判与风险提示，为不同类型投资者提供针对性的实操操作建议，兼顾安全性与收益性：

1. 长期价值投资者（持有周期6个月以上）

核心逻辑：长期看好公司的资源垄断优势与成长空间，忽视短期股价波动，赚取公司业绩增长与估值提升带来的长期收益。

操作建议：在股价震荡巩固期（8.7-9.0元区间）分批建仓，持仓比例控制在个人股票账户的15%-20%，长期持有，不频繁操作；若股价出现大幅回调（跌至8.0元以下），可适当加仓，降低持仓成本；当股价达到11.0-11.5元区间，可适当减仓，兑现部分收益，剩余仓位继续长期持有，跟随公司长期发展。

2. 波段投资者（持有周期1-6个月）

核心逻辑：跟随主力资金的波段操作节奏，借助行业旺季、政策利好、业绩改善等因素，赚取股价短期波动带来的收益。

操作建议：7月-8月，在股价稳步攀升期（8.7-9.0元区间）建仓，持仓比例控制在个人股票账户的10%-15%；当股价突破9.5元，可适当加仓；9月股价达到10.5-11.0元区间，及时获利了结，兑现收益；10月-12月，股价进入震荡巩固期，可暂时观望，等待2026年春季旺季行情启动后，再重新布局。

3. 短期投机者（持有周期1个月以内）

核心逻辑：跟随市场情绪与资金短期动向，赚取股价短期波动带来的收益，风险承受能力较强。

操作建议：重点关注7月-8月夏季旺季核心期，当股价出现放量拉升（日均成交量突破1000万股）时，短线入场，持仓比例控制在个人股票账户的5%-10%；当股价出现小幅回落（单日下跌超过1.5%）或成交量大幅萎缩时，及时止损离场，避免被套牢；不建议在秋冬淡季进行短期投机，市场情绪低迷，股价波动幅度小，收益空间有限。

第三节 结语

总体而言，丽江股份（002033）作为国内文旅行业的龙头企业，凭借其独特的资源垄断优势、稳健的经营模式、清晰的成长空间，以及持续的政策红利，具备较强的长期投资价值。2025年上半年，公司股价呈现出稳健的四阶段走势，资金布局有序，波段操作特征明显，体现了市场对公司长期价值的认可。

未来3-6个月，随着夏季旺季来临、索道扩建项目落地、业绩持续改善，主力资金与北向资金将持续布局，推动股价稳步攀升，突破前期高位，呈现出“稳步攀升—突破高位—震荡巩固”的走势。但同时，也需关注自然灾害、业绩不及预期、政策变动等风险因素，合理控制仓位，规避投资风险。

对于投资者而言，应结合自身的风险承受能力与投资周期，找准投资逻辑，跟随资金动向，制定合理的操作策略，既可以把握短期波段收益，也可以布局长期价值收益，实现投资收益的最大化。相信在文旅行业持续复苏、公司不断提质增效的背景下，丽江股份将迎来更好的发展，为投资者带来丰厚的投资回报。