第67章 定增风波（上）（2/2）

牛大力继续滑动屏幕，券商发布的研报密密麻麻地跳了出来，几乎占据了整个屏幕。A券商的研报用醒目的红色字体给出“强烈推荐”评级，分析师在研报中乐观地预测，随着“泰诺欣”的上市，悦泰生物一年后的目标价可达56元，市值有望翻倍；B券商的分析师更是在研报中写下“泰诺欣将重构阿尔茨海默症治疗市场格局，悦泰生物市值突破1000亿指日可待”的激进观点，还附上了详细的市场规模测算图表，数据详实，逻辑看似无懈可击。

他点开机构调研纪要，文档里记录着几十家基金公司、私募机构的提问，内容全是“泰诺欣的产能何时能释放”“海外授权谈判进展如何”“下一步的临床计划是什么”，字里行间满是对悦泰生物的看好，乐观情绪几乎要溢出屏幕。甚至有几家大型公募基金在最新的持仓披露中，高调宣布增持了悦泰生物的股票，进一步点燃了市场的热情。

但识海里的铜镜依旧在闪烁，黑色波纹不仅没有减弱，反而随着他对悦泰生物信息的深入了解，扭曲得更加剧烈，暗红色的丝絮也变得更加浓郁。

牛大力深吸一口气，压下心中的疑虑，指尖在屏幕上快速切换，调出了悦泰生物近五日的龙虎榜数据。当看到卖出席位的那一刻，他的瞳孔微微收缩，原本平静的眼神瞬间变得锐利——两家机构专用席位赫然出现在卖出席位的前列，第一天卖出1.2亿元，第二天卖出1.8亿元，第三天卖出2.1亿元，第四天卖出1.6亿元，第五天卖出2亿元，五天时间累计卖出金额高达8.7亿元，且每天的卖出量都在稳步增加，丝毫没有犹豫。

而买入席位里，诸如“巽漠州祺祥郡四海路第二证券营业部”“东州证券北环路第一证券营业部”“南楚州临江府中山路证券营业部”这些散户和游资聚集的知名营业部占了九成以上，最大的一笔买入也不过三千万元，与机构的卖出量形成了鲜明的对比。这种“机构卖出、散户接盘”的格局，像一根刺，扎在了牛大力的心头。

“机构在悄悄跑路？”牛大力指尖停在屏幕上，指腹无意识地敲击着红木桌面，发出“笃笃、笃笃”的轻响，在安静的办公室里显得格外清晰。他的脑海里飞速运转，机构作为市场上的专业投资者，拥有更全面的信息渠道和更专业的研究团队，他们的突然大规模减持，绝不可能是毫无缘由的。

他又迅速点开悦泰生物发布的临床试验数据公告，目光死死盯着“认知功能改善率”那一项——公告显示，在临床试验中，服用“泰诺欣”的患者认知功能改善率比服用安慰剂的对照组高出18%，这个数据看似亮眼，足以支撑市场对药物的乐观预期。

但仔细研读后，问题却接连浮现：本次临床试验的样本量仅为500人，而阿尔茨海默症患者存在明显的个体差异，500人的样本量对于一款需要面向全球市场的药物来说，显然不足以支撑结论的普遍性；试验周期只有90天，而阿尔茨海默症是一种慢性进展性疾病，90天的短期试验根本无法验证药物的长期疗效和安全性；更关键的是，公告里只字未提如何排除或降低安慰剂效应的干扰，要知道，在神经系统疾病的临床试验中，安慰剂效应往往会对结果产生极大的影响，若无法有效控制，试验数据的可信度将大打折扣。

“这数据也太敷衍了。”牛大力皱着眉，手指继续下滑，翻到股东名单页面。密密麻麻的股东名字中，“张启明”这个名字像一道闪电，瞬间吸引了他的注意力，他的眼神骤然一凛——这位自然人股东在一年前通过大宗交易，以5元/股的极低价格受让了悦泰生物1000万股股份，如今股价涨到28元，这部分股份的浮盈已经高达2.3亿元，收益堪称暴利。

更可疑的是，牛大力通过查阅大宗交易记录发现，近一个月内，张启明多次出现在大宗交易平台，累计减持了500万股，减持价格从26元到27.5元不等，每次减持的金额都在1.3亿元以上。而诡异的是，每次张启明减持后的第二天，悦泰生物的股价都会小幅高开，盘中还会出现几笔大单拉升，吸引散户以为“机构在抢筹”，纷纷跟风买入，最终却被套在高位。这种精准的“减持—拉抬—套牢”模式，很难让人相信只是巧合。

就在这时，办公室的玻璃门被轻轻推开，“咔嗒”一声轻响打破了室内的静谧。风菲菲踩着米白色的高跟鞋走了进来，鞋跟敲击在光洁如镜的大理石地面上，发出清脆的“嗒嗒、嗒嗒”声，像是一首轻快的小调。

她手里拿着一份蓝色封面的文件，封面上印着“悦泰生物定向增发方案”几个烫金大字，在灯光下泛着光泽。她脸上带着抑制不住的兴奋，圆圆的脸颊因为激动泛着淡淡的红晕，眼睛亮晶晶的，像藏着两颗被星光点亮的小星星，嘴角上扬的弧度几乎要溢出来。

“大力，你快看！”风菲菲快步走到沙发旁，将文件递到牛大力面前，声音里洋溢着一丝雀跃，语气中满是期待，“悦泰生物的董秘刚才亲自给我打电话，态度特别热情，说想邀请我们风氏投资参与他们的定向增发。你猜发行价多少？25元！比现在的市价整整折让了10%，而且锁定期只有6个月，这可是块送上门的肥肉啊！”

牛大力接过文件，指尖触到封面的磨砂质感，细腻而顺滑。快速翻开，定增方案里的内容清晰地呈现在眼前：悦泰生物本次拟募集资金15亿元，其中8亿元用于“泰诺欣”的产能扩建，计划在西武州生物医药产业园新建两条生产线，预计明年年初可正式投产；2亿元用于补充公司流动资金，以缓解日常运营的资金压力；剩下的5亿元则标注为“海外市场拓展”，看似规划全面，逻辑清晰。

但牛大力越看越觉得不对劲，他逐字逐句地研读“海外市场拓展”部分的内容，却发现里面全是模糊的表述——没有明确的目标国家，没有潜在的合作方信息，没有具体的市场推广计划，甚至连最基本的预算分配都没有，只有一句空洞的“将在魔法大陆和异能大陆寻求合作机会”。要知道，海外市场拓展是一项复杂的系统工程，涉及到注册审批、渠道建设、本地化运营等多个环节，如此模糊的规划，根本无法让人相信公司有能力将这5亿元资金用在实处。