第217章 课 政策东风起：用易经智慧与哲学思维捕捉医药投资新机遇（2/2）

和蔼教授：这就需要用到心理学“规避认知偏差”的智慧了！很多投资者会陷入“选择困难症”，本质是没理清自己的投资逻辑。我们可以用“三层筛选法”：第一层看政策契合度，是不是在丙类目录、中医药创新、集采优化的核心赛道里；第二层看企业竞争力，创新药企业要看研发管线和临床数据，集采龙头要看中标品种和市场份额，中医药企业要看创新投入和品牌力；第三层看估值合理性，避开短期炒作导致的高估值陷阱，选择业绩和估值匹配的标的。

秦易：教授，这是不是和哲学“量变引起质变”的原理一致？政策利好是量变，企业业绩改善是质变，投资要在量变积累到质变的临界点介入，而不是在政策刚出台时盲目跟风。

和蔼教授：太精辟了！比如创新药企业，不能只看丙类目录预期，还要看药品的临床进度、商保谈判进展，这些都是量变积累的过程；等到目录正式落地、销售数据兑现，就是质变的时刻。之前广东为创新药开辟“随报随审、优先挂网”的快速通道，审核时间缩短到15个工作日，这就是在加速量变到质变的过程 ，投资者要学会捕捉这些信号。

叶寒：教授，那投资医药行业，有没有需要特别规避的风险？毕竟政策变化快，行业分化也厉害。

和蔼教授：当然有！这就是易经“亢龙有悔”的道理——任何行业都没有只涨不跌的行情，过度追捧就会出现风险。首先要避开“伪创新”企业，有些企业号称研发创新药，但没有核心专利和临床数据，只是蹭政策热点；其次要避开集采中标但质量不过关的企业，2025年质量监管会越来越严，一旦出现不良反应问题，股价会大幅波动；最后要避开估值泡沫，有些医药股已经提前透支了政策利好，业绩跟不上估值，很容易回调。

蒋尘：这就是心理学里的“逆向思维”吧？别人都在追热点的时候，我们要反过来检查标的的真实价值，避免从众心理导致的投资失误。

和蔼教授：没错！投资永远是“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”。医药行业现在政策利好密集，但分化会越来越明显，真正能长期受益的，是那些既有政策契合度，又有核心竞争力的企业。就像2025创新药高质量发展大会上，投资界达成的共识——创新药的发展前景值得期待，但必须聚焦那些有突破性临床价值、能真正惠及患者的企业 。

吴劫：教授，我总结一下，是不是可以这样理解：以政策为“势”，顺易经“顺势而为”的智慧；以产业为“本”，抓哲学“主要矛盾”的核心；以企业为“标”，用心理学规避认知偏差，三者结合就能做好医药投资？

和蔼教授：吴劫这个总结太到位了！医药行业是政策驱动性极强的产业，2025年的“三医协同”战略升级、丙类目录落地、中医药创新等政策，本质是为产业发展“定方向、搭平台、给支持”。投资的关键不是简单跟风，而是看懂政策背后的产业逻辑——创新药是“增量赛道”，靠支付端突破打开成长空间；集采龙头是“存量优化”，靠规模效应巩固市场地位；中医药是“特色赛道”，靠传承创新实现差异化发展。

（下课铃响，同学们纷纷举手提问，不少人拿出手机拍摄投影上的投资框架图）

和蔼教授：好了，今天的课就到这里。最后留一个思考题：结合本节课所学的易经“顺势而为”智慧、哲学“抓住主要矛盾”思维、心理学“逆向规避偏差”原理，分析恒瑞医药（创新药龙头）、云南白药（中医药龙头）、上海医药（集采龙头）三家企业，哪一家更能长期受益于2025年医药政策红利？请说明你的政策逻辑和企业竞争力分析依据。

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★ 核心总结如下：

1. 核心背景

2025年政府工作报告释放医药行业重磅政策红利，“三医协同”战略升级（医疗位列首位），叠加集采政策优化、创新药丙类目录落地、中医药传承创新三大改进，医药产业从“保基本”转向“优医优药”，迎来高质量发展拐点。

2. 政策核心逻辑与对应机遇

- 集采政策优化：从“压价”转向“提质”，2025年将开展多批次国家及地方联盟集采，强化质量监管与供应保障，上海医药、齐鲁药业等中标品种多、规模效应强的龙头企业将持续受益。

- 创新药发展支持：首版丙类药品目录即将落地，作为基本医保补充，引导商业保险覆盖，打通创新药支付渠道，恒瑞医药、百济神州等拥有高临床价值创新药的企业，业绩与估值有望提升。

- 中医药高质量发展：政策强调“传承+创新”，鼓励融合现代科技研发新药、拓展“中医药+”新业态，云南白药、同仁堂等兼具品牌优势与创新能力的企业成投资重点。

3. 投资布局原则与风险规避

- 布局维度：遵循易经“顺势而为”、哲学“抓主要矛盾”、心理学“规避认知偏差”的思路，采用“政策契合度+企业竞争力+估值合理性”三层筛选法，聚焦集采龙头、创新药标的、中医药龙头三大方向。

- 风险提示：避开“伪创新”企业、集采中标但质量存疑的企业、估值泡沫化标的，警惕政策变动与行业分化带来的风险。

4. 核心观点

医药投资的本质是政策、价值与成长的同频共振，需看透政策背后的产业逻辑，在政策量变积累到企业业绩质变的临界点介入，而非盲目跟风政策热点。