第359章 哈森股份（603958）主力操盘密码（2/2）

（三）3D打印原材料布局，抢占高端赛道先机

公司下属控股子公司哈森唯特，专注于钛粉、MIM粉的研发、生产与销售，核心技术团队深耕该领域三十余年，掌握等离子体雾化技术（NP技术）、钛粒径重构技术（TPR技术）等关键工艺，能够生产高质量、低成本的高端金属粉末[11]。

钛粉广泛应用于3D打印、航空航天、医疗等高端领域，市场需求持续增长，而哈森唯特已在湖南益阳园区规划数百吨产能，钛粉、MIM粉已中试成功，并积极送样给下游客户[11]。随着3D打印行业的快速发展，公司在高端金属粉末领域的布局，有望成为未来新的盈利增长点。

（四）估值处于合理区间，具备修复空间

截至1月30日，哈森股份总市值40.58亿元，流通市值40.58亿元，市净率5.89，市盈率（TTM）为负[6]。尽管市盈率为负，但结合公司业绩减亏趋势及高端制造业务的盈利贡献，估值仍处于合理区间。

对比同行业公司，消费电子精密结构件领域的企业市净率普遍在6-10倍，而哈森股份市净率5.89，低于行业平均水平；同时，公司业绩预计2025年大幅减亏，2026年有望实现盈利，估值具备修复空间[12][13]。这也是前期主力布局、机构调研的重要原因之一。

四、主力后续操盘计划预判：三种可能路径，散户需警惕风险

结合1月30日的操盘痕迹、主力持仓情况及公司基本面，我们预判主力后续可能采取三种操盘路径，核心逻辑围绕“出货”与“二次布局”展开，具体需结合后续股价走势、资金流向及公司消息面动态调整。

（一）路径一：短期继续诱多，加速出货离场（概率最高）

这种路径是最可能出现的，核心原因是主力当前已具备充足获利空间，且散户入场意愿强烈，具备继续出货的条件。具体操作可能如下：

1. 短期拉升诱多：后续1-2个交易日，主力可能借助公司利好（如并购进展、机构调研反馈等），再次拉升股价，冲击19.12元涨停价，制造“突破上涨”的假象，吸引更多散户跟风入场，为后续出货铺垫。

2. 分批出货：股价拉升至高位后，主力将采取“分批出货”的方式，不再进行大规模砸盘，而是通过震荡走势，逐步派发剩余筹码。此时盘面会呈现“量能萎缩、股价震荡”的特征，主力资金持续净流出，散户资金反复进出。

3. 出货完成后回落：当主力筹码派发完毕（预计换手率累计达到30%以上），股价将失去支撑，逐步回落，回归至前期震荡区间（15-17元）。这一阶段，散户将成为主要的接盘方，面临亏损风险。

警惕信号：若后续股价拉升时量能萎缩，且主力资金持续净流出，大概率是诱多出货，散户需及时离场。

（二）路径二：震荡洗盘，完成二次布局（概率中等）

这种路径的前提是，主力并未完全出货，仍看好公司长期转型价值，1月30日的出货只是“部分获利了结”，后续计划通过洗盘，获取更多低价筹码。具体操作可能如下：

1. 持续震荡洗盘：后续3-5个交易日，股价将在17-19元区间震荡，主力通过“砸盘-拉升”的反复操作，清洗剩余浮筹，迫使获利散户离场，同时吸引看好公司长期价值的投资者入场，完成筹码交换。

2. 量能逐步萎缩：洗盘阶段，成交量将逐步萎缩，换手率降至10%以下，说明浮筹已基本清洗完毕，主力开始逐步加仓，资金流向从“主力净流出”转为“主力净流入”。

3. 二次拉升：洗盘完成后，主力将借助公司基本面改善、行业利好等消息，再次拉升股价，突破19.12元前期高点，开启新一轮上涨行情，目标价位可能冲击22-25元。

确认信号：若后续股价震荡时不跌破17元支撑位，且量能逐步萎缩、主力资金回流，大概率是二次布局，可适当关注。

（三）路径三：直接砸盘出货，快速回落（概率较低）

这种路径出现的概率较低，仅当市场情绪大幅恶化、公司出现利空消息（如并购标的业绩不及预期、3D打印业务进展缓慢等）时，主力才会采取这种极端方式出货。

具体表现为：后续1-2个交易日，主力不再进行诱多操作，而是直接大规模砸盘，股价快速跌破17元支撑位，甚至出现跌停，成交量大幅放大，换手率飙升至20%以上。主力通过快速砸盘，不计成本地派发筹码，避免因市场情绪恶化导致无法出货。

这种情况下，散户将面临大幅亏损，需第一时间离场，规避风险。

五、投资风险提示与操作建议

结合哈森股份的主力操盘逻辑、公司基本面及后续预判，我们为投资者提供以下操作建议，并重点提示相关风险，务必理性决策。

（一）核心风险提示

1. 主力出货风险：当前主力已出现明显出货迹象，若后续采取诱多出货路径，散户跟风入场后可能面临股价回落的亏损风险。

2. 业务转型不及预期风险：公司高端制造业务虽已切入龙头产业链，但仍面临客户拓展不及预期、产能释放缓慢等问题；3D打印原材料业务仍处于中试阶段，后续能否实现规模化量产、盈利仍存在不确定性[11]。

3. 业绩亏损风险：尽管公司2025年预计大幅减亏，但仍处于亏损状态，传统鞋业业务调整尚未完成，若高端制造业务盈利不及预期，公司可能持续亏损[13][14]。

4. 财务风险：截至2025年三季度末，公司资产负债率达57.37%，对外担保总额达3.98亿元，占最近一期经审计净资产的56.30%，存在一定的财务风险[4][14]。

（二）操作建议

1. 已持仓散户：若1月30日已跟风入场，建议短期关注股价能否站稳18.50元，且主力资金是否回流。若股价跌破18元、主力资金持续净流出，及时止损离场；若股价震荡回升、主力资金回流，可持有观察，止损位设为17元。

2. 未持仓散户：暂不建议盲目跟风入场，等待明确信号。若后续出现“主力资金回流、量能萎缩洗盘、股价站稳19元”的确认信号，可少量布局；若出现主力诱多拉升、量能萎缩的情况，坚决规避。

3. 长期投资者：若看好公司双主业转型及3D打印业务布局，可等待股价回落至合理区间（15-17元），且公司业绩出现明确盈利拐点、高端制造业务持续放量后，再考虑布局，避免短期主力操盘带来的波动风险。

六、总结：主力操盘落幕？哈森股份的长期价值与短期博弈

1月30日哈森股份的行情，是主力“诱多-洗盘-出货”的精密操盘，背后是主力借助公司利好、市场情绪，实现获利了结的算计。当日高换手率、主力净流出、散户净流入的格局，预示着短期股价将进入震荡博弈阶段，散户需重点警惕诱多风险。

从公司基本面来看，哈森股份的双主业转型确实具备长期投资价值，高端制造业务切入龙头产业链、3D打印原材料布局抢占先机，业绩减亏趋势明显，这也是前期主力布局、机构调研的核心逻辑。但短期来看，主力出货迹象明显，股价波动风险较大，不宜盲目跟风。

对于投资者而言，需分清“短期博弈”与“长期投资”：短期重点关注主力资金动向及股价支撑位，规避出货风险；长期可跟踪公司业务转型进展、并购标的业绩表现及3D打印业务落地情况，等待合理布局时机。

最后提醒：A股市场波动较大，主力操盘手法多变，本文分析仅基于当日走势及公开信息，不构成投资建议。投资者需结合自身风险承受能力，理性决策，切勿盲目追涨杀跌。