第352章 利通电子（603629）1．30主力操盘全揭秘（2/2）

技术层面，公司的液冷管路采用氟橡胶改性技术，耐温范围达-50℃至+150℃，耐压300MPa，抗渗透性通过10万次脉冲测试无泄漏，技术指标全面超越行业标准；快速插拔接头适配英伟达NVUQD03接头，尺寸缩小至前代1/3，成本降低40%，同时满足盲插、防漏及免工具维护需求。产能方面，2025年公司液冷管路产能达50万米，2026年扩产至120万米，可满足1.5万台GB300服务器的配套需求，2025年Q3已获GB300液冷管路首批千万级订单，毛利率超60%，盈利能力突出。

（三）亮点三：业务转型成功，双轮驱动业绩高增

利通电子已从传统消费电子企业，成功转型为“AI算力服务+精密制造”双主业驱动的科技企业，业绩呈现高速增长态势，为股价提供坚实的基本面支撑。从财务数据来看，2025年前三季度，公司营收24.63亿元（同比+65.18%），归母净利润2.16亿元（同比+309.76%），扣非净利润1.44亿元（同比+204.05%），盈利增速大幅领先行业。

单季度来看，2025年Q3公司毛利率达25.19%（同比+6.57个百分点），净利率17.43%（同比+15.60个百分点），盈利能力持续强化，核心得益于算力租赁与液冷业务的放量——截至2025年三季度，算力租赁收入占比跃升至32.02%，液冷业务收入占比逐步提升，预计2026年液冷业务收入占比达25%。

传统业务方面，液晶电视结构件业务亏损收窄，墨西哥、越南基地产能利用率提升，车载电子结构件（如特斯拉Model 3后壳）占比提升至15%，2025年前三季度传统业务收入10.10亿元（同比+37.8%），随着自动化改造推进（人力成本下降28%），全年亏损面有望大幅缩小，为公司业绩提供稳定支撑。

（四）亮点四：估值偏低，机构布局，长期性价比突出

从估值来看，利通电子当前市盈率（TTM）26.3倍，显着低于AI算力行业平均估值（25-35倍），存在估值修复空间。机构预测，公司2025年净利润将达3.5-4.0亿元，对应合理市值87.5-100亿元，较当前市值（75.7亿元）仍有15%-32%的上行空间，估值性价比突出。

从机构布局来看，随着公司算力与液冷业务的持续放量，越来越多的机构开始布局该股——2025年三季度，公司股东户数持续减少，筹码集中度持续提升，说明机构在持续吸筹，与主力操盘的吸筹阶段形成呼应。同时，公司通过定向增发募资10-12亿元，用于算力资产购置与债务置换，资产负债率从年初的72.56%降至三季度末的68.5%，财务结构持续优化，进一步提升了公司的投资价值。

此外，公司全球化布局与政策红利形成共振，马来西亚波德申数据中心（3000P）预计2025年底投产，覆盖东南亚AI训练需求，海外业务收入占比已提升至25%；同时，公司参与的腾讯长三角AI超算中心被列为上海市重点工程，享受“东数西算”政策补贴，多重利好叠加，进一步强化了公司的长期投资价值。

四、预判：主力后续操盘计划（两大路径，三大关键信号）

结合1月30日的盘面走势、主力操盘阶段与公司基本面，主力后续将围绕“拉升获利、逐步出货”的核心目标展开操作，大概率会采用“分阶段拉升+精准出货”的策略，具体可分为短期与中长期两大操盘路径，同时需关注三大关键信号，判断主力操作节奏。

（一）短期操盘计划（1-2周）：加速拉升，吸引跟风

短期来看，主力已完成吸筹与洗盘，正式进入拉升阶段，结合1月30日的涨停走势与资金流入情况，后续大概率会采用“加速拉升”的策略，核心目标是快速脱离成本区，吸引市场跟风资金，具体操作路径如下：

1. 持续拉升，突破前期高点：主力将借助公司利好消息（如液冷订单落地、算力规模扩张）与AI算力赛道的板块热度，持续拉升股价，大概率会突破前期震荡平台上沿（34元），向40元整数关口发起冲击，形成强势上涨趋势，吸引更多短线跟风资金入场。

2. 量价配合，维持强势：拉升过程中，主力会保持成交量持续放大，形成“上涨放量、回调缩量”的健康量价形态，既验证拉升的有效性，也避免出现量价背离引发市场担忧。同时，主力会通过小幅回调的方式，进一步清洗剩余浮筹，确保拉升过程顺畅。

3. 借助利好，强化预期：主力会配合公司发布利好消息（如业绩预告、订单公告），同时借助AI算力、液冷赛道的板块利好，强化市场对公司的增长预期，吸引散户与游资跟风入场，为后续出货铺垫。

短期风险点：若AI算力赛道出现回调，或公司出现利空消息，主力可能会暂停拉升，转为震荡整理，甚至小幅回调，重新清洗浮筹，投资者需警惕短期回调风险。

（二）中长期操盘计划（1-3个月）：震荡拉升，逐步出货

中长期来看，主力的核心目标是实现获利了结，因此会采用“震荡拉升、逐步出货”的策略，避免一次性出货导致股价暴跌，具体操作路径如下：

1. 震荡拉升，抬高出货价位：主力不会持续直线拉升，而是采用“拉升-震荡-再拉升”的阶梯式拉升策略，逐步抬高股价，将股价推至合理估值区间上限（45-50元），同时通过震荡整理，让散户逐步入场，承接主力抛出的筹码。

2. 分批出货，规避市场恐慌：主力会采用“分批出货”的方式，不会一次性大量抛售筹码——在股价拉升至高位后，通过大单小幅出货，同时用部分资金承接抛盘，维持股价震荡，避免出现放量暴跌的走势，逐步将筹码转移给散户与游资，完成获利了结。

3. 利好兑现，完成收尾：在出货阶段，主力会配合公司发布重大利好消息（如全年业绩大增、重大订单落地），制造股价继续上涨的假象，吸引最后一批跟风资金入场，随后逐步加大出货力度，完成全部筹码的转移，结束本次操盘周期。

（三）三大关键信号：判断主力操盘节奏的核心指标

投资者要判断主力后续操盘节奏，需重点关注三大关键信号，避免被主力的操作手法迷惑，精准把握入场与离场时机：

1. 成交量信号：若后续股价拉升时，成交量持续放大，且特大单、大单持续净流入，说明主力仍在持续拉升，可继续持有；若出现“放量滞涨”（股价不涨但成交量大幅放大），且特大单、大单净流出，说明主力开始出货，需果断离场。

2. 股价走势信号：若后续股价维持在5日均线、10日均线上方，呈现震荡拉升的趋势，说明主力控盘力度较强，走势健康；若股价跌破5日均线、10日均线，且无法快速收复，说明主力可能暂停拉升，转为洗盘或出货，需警惕风险。

3. 资金流向信号：若后续主力资金（特大单）持续净流入，说明主力仍在布局或拉升；若主力资金持续净流出，且散户资金持续净流入，说明主力正在逐步出货，散户在承接筹码，此时需果断离场，规避后续股价下跌的风险。

五、风险提示与投资建议

本文通过盘面走势、资金数据与基本面分析，拆解了利通电子主力操盘逻辑与公司投资亮点，但股市存在不确定性，主力操盘手法也可能根据市场环境调整，投资者需理性看待，重点关注以下风险与投资建议：

（一）核心风险提示

1. 赛道竞争与价格风险：AI算力、液冷赛道竞争加剧，可能导致算力租赁价格下滑、液冷产品毛利率下降，影响公司盈利能力；2025年Q3算力租赁毛利率环比下降2.3个百分点至51.2%，需警惕价格战风险。

2. 供应链与政策风险：公司深度绑定英伟达，若美国进一步收紧高端芯片出口限制，可能影响公司算力扩张节奏与液冷业务订单落地；同时，“东数西算”政策推进不及预期，也可能影响公司业务发展。

3. 主力出货风险：若主力完成拉升后开始大规模出货，股价可能出现大幅下跌，导致投资者亏损；此外，主力也可能因市场情绪恶化，提前结束操盘，引发股价回调。

4. 传统业务风险：液晶电视需求复苏不及预期，墨西哥、越南基地产能释放进度滞后，可能影响公司传统业务的修复，进而拖累整体业绩。

（二）理性投资建议

1. 短期投资者：可关注股价能否持续突破，若股价维持强势，且成交量、资金流向健康，可适度参与短线博弈，但需设置止损位（如跌破5日均线），避免盲目跟风，防范主力出货风险。

2. 长期投资者：可重点关注公司基本面变化，尤其是算力规模扩张、液冷订单落地与海外业务进展，若公司业绩持续高增，估值维持合理区间，可长期布局；但需警惕赛道竞争与供应链风险，定期跟踪公司公告与行业动态。

3. 核心原则：股市投资风险与收益并存，主力操盘手法复杂多变，本文仅为逻辑推演，不构成投资建议。投资者需结合自身风险承受能力，理性决策，切勿盲目追高、跟风操作。

结语

2026年1月30日的涨停，是利通电子主力完成吸筹、洗盘后，正式进入拉升阶段的标志，背后是公司算力、液冷业务的核心竞争力与基本面的持续改善，也是主力资金精密布局的结果。

从主力操盘逻辑来看，后续将围绕“短期加速拉升、中长期分批出货”的路径展开，而公司的投资价值核心在于与英伟达的深度绑定、液冷技术的领先优势与业绩的高速增长。对于投资者而言，既要读懂主力操盘的细节与信号，也要理性看待公司的投资亮点与潜在风险，避免被市场情绪与主力手法迷惑，才能在复杂的股市中把握机遇、规避风险。

后续我们将持续跟踪利通电子的股价走势、资金流向与公司动态，及时拆解主力操盘节奏，为投资者提供参考。